投资笔记:“方式我的工作并不是预是最早地感知当下”
时间: 2019-02-28 20:39    来源: 未知|作者:admin 浏览次数:

  像2011年所写的那样,咱们再次用一句话归纳综合出咱们以后改良后的投资理论?

  奇特的用户体验不仅体此刻用户界面上,更是整套体系的设想:体系若何运作,什么是被答应的,什么是不被答应的,什么价值是将来产物中也该遵照的等等。Kickstarter的鼓励/担保体系,就是一个别验与办事自身的方针(参与缔造立异)很好地连系的例子。又正如Albert比来在写Etsy时提到的:“专一于为收集中所有参与者缔造价值,而不是纯真为其股东缔造价值的公司才是这个收集最好的持久办理者。”!

  所以,对付一家投资公司来讲,果断市场走向是其最环节最焦点的根基功之一。偶然投出一家好的公司能够碰命运,但要连续的投出高报答的伟大的公司,那靠的就是一整套的投资系统了,这个系统在投资界有一个术语,叫做“Investment Thesis”,意译的话大要能够翻译成投资理论、投资理念、投资主题、投资系统等等。

  在2011年,Brad用一条简短的推特归纳综合了这个理论:USV投资的是有差同化用户体验的,有收集效应作为壁垒的,有粘性用户的大型收集型公司。

  最终,跟着根本设备供应商向使用层挨近,当新需求添加和新手艺呈现时,咱们也会对底层的办事商和手艺进行投资。由于互联网自身就是缔造和立异的鞭策者,咱们置信像Veniam(物联网)和另一项咱们还没有颁布发表的投资,会成为将来科技成长的根本层。所以咱们也对一些拥有立异手艺或贸易模式(Access 2.0)的电信根本设备范畴的公司进行了投资。

  “收集”当然是指互相毗连的组织或体系,但它们也有各自的气概定位。比方,收集能够是人与人之间分享某种勾当(比方Foursquare, Soundcloud),促成一笔买卖(比方Dwolla),使某种缔造性成为可能(比方Tumblr, Wattpad),某类C2C买卖平台(比方Etsy, Kickstarter),或B2C理财平台(如Lending Club, Funding Circle)等。买卖平台是一种更成心思的收集形成,操纵高效的消息互换,买卖平台能够在各自专一的范畴发生更优的或全新的经济价值。好比,若是没有Kickstarter,良多众筹项目就不会真的被实现,没有Workmarkets,就不会有那么多人可以或许找到兼职,没有Funding Circle,就不会有那么活泼的二级市场小贷买卖。最初,收集亦能够是数据收集,正如DuckDuckGo(搜刮),Indeed(事情),Flurry(挪动使用)所做的:通过整合数据来为用户供给数据层面的好处。

  很多创业者都等候可以或许精确预测下一个风口,从而更好地占据市场先机,得到本钱的看重。可是太遥远的将来只是大趋向,对付创业者来说,深刻理解当下的投资系统,晓得投资公司对付互联网创业世界的世界观,才能无效地阐发果断创业标的目的,更好的鞭策项目发展。本文要分享的是美国投资公司一套相对完备的投资系统与果断尺度,大师能够从中略窥一二。

  而对付创业者来说,依照这个系统的构成思绪来阐发果断本人的创业标的目的与项目也长短常无益的。所以,作为一个创业者当前要找一个靠谱的投资人,没关系问他/她一句,贵司在该范畴的Investment Thesis是如何的?若是对方回覆不出来,那多半是本人也没想大白就来凑热闹的投资人了。

  “用户体验”也是咱们亲近关心的点之一。咱们最感乐趣的是那些别致的(差同化的)可以或许协助用户处理特定问题,而且合适用户体验的产物交互体例。好比Foursquare让人们通过签到来摸索都会,Codecademy让人们通过在一个浏览器窗口中写代码来进修编程,Canvas供给了一套奇特的处置图像的东西,让人们更情愿从头整合和分享图片,再好比Turntable的整个设想都是为了让你和他人一路玩音乐,而Tumblr则有很是立异的关心和反馈的节制面板。

  简而言之,就像Brad客岁(2011年)在Twitter上用不到140个字符所形容的那样。

  (以至于可能有人说我的Investment Thesis就是投海归,那么到必然的极致当前,只需有海归创业就城市来找这个机构聊一下,对付这个机构来讲也是功德)。

  综上所述,USV大要上就是按照这些元素在互联网中寻找能够投资及成为伙伴的机遇的。当然,这些元素并不是绝对的原封不动的,但反过来说,变迁自身也让这些元素变得愈加风趣。

  不断以来,USV都是一家“理论”驱动型的公司。咱们看待互联网有本人的一套特殊的准绳,这套准绳指点着咱们的投资。尽管诸如投资阶段、或者地舆位置等一些其他的要素也会起些感化,但咱们的准绳与概念一直是指点咱们决策的第一因素。

  USV投资的是有差同化用户体验的,有收集效应作为壁垒的,有粘性用户的大型收集型公司。

  所以咱们把摸索的标的目的,转向了那些可能通过数据去核心化的体例对大型收集发生倾覆性影响的标的目的上。尽管这个范畴较着还处于晚期阶段,但咱们曾经在该范畴进行了数笔投资,包罗Coinbase(银行和经纪),OB1(交易市场),和Onename(比特币领取)。

  从USV建立以来,咱们就起头关心互联网的使用层:在互联网相对开放、健全和无需许可就能毗连的根本设备里,位于最顶真个使用层。最后,咱们投资的使用层都是些“大型收集”,也就是那些根本普遍、大多是2C导向的能够触及上亿用户的收集。

  跟着市场的成熟,咱们寻找的投资标的是1)具备略不显著的收集效应;2)是新经济的根本设备;3)开放的去核心化数据的鞭策者。

  这句话实在合用于所有的创业者和晚期投资人。可以或许预测将来的人,是有大聪慧的,但太遥远的将来只能是大的趋向,而不是具体的落在使用层面的。可以或许起首感知到当下机遇的人,才是离世俗意思上的顺利比来的人。

  “大型”明显象征着规模---推特就是一个很好的例子。但这个大也可能是相对付某个特定的问题或群体而言的。Stack Exchange是由跨越80个问答网站构成的,这此中的一些网站,好比Server Fault就是专为某个特定的群体设想的,但其方针是将这个群体中的大部门潜在用户都成长成活泼的参与者。雷同的,Behance就是专为环球的专业创意人士而设想的。

  1)协助投资公司构成一套完备的投资系统与果断尺度,削减投资举动受市场的颠簸性?

  3)协助投资公司在市场上安身,为本人打下标签,吸引认同该套投资理论的优良创业者前来?

  下文中的这两篇文章,是来自USV(Union Square Ventures,美国最顺利的VC之一,投资了Twitter等公司)的别离在2012年和2015年的Investment Thesis的分享。从中能够看到他们是若何界说、理解本人的投资标的目的,这个投资标的目的又是如何跟着时间的推移、市场的变迁而推演的。

  在美国,良多投资公司都是可以或许很明白的说出本人的Investment Thesis,并公然切磋,而国内的良多机构在这块则略有些恍惚不清。实在,一个好的Investment Thesis可以或许?

  但若是每添加一个新用户,产物就变得越有价值或越风趣,那么壁垒很可能会从这里发生。在这一点上,推特是一个很好的例子,推特之所以拥有如斯庞大的潜在价值,简略来说就是由于它是推文(tweet)以及推主/粉丝关系具有的处所,这类企业的价值往往就是由他们缔造的这个收集自身所形成的。

  好比在2010年摆布起头投身挪动互联网市场的人,实在起头的几波多半都捐躯了(以至于良多其时用户上亿的一些东西型使用此刻也过得不怎样样)。再好比斯刻的VR/AR市场,实在良多本钱方纠结的点不在于这个工具能否可以或许起来,而是这个工具能否可以或许在将来可见的一两年内起来。若是太早,就很容易被当做炮灰了。

  该投资理论的最初一个构成部门是通过“收集效应”缔造的进入壁垒(Barrier of entry),亦便是说越多的用户利用该产物,该产物对付每个用户的价值就越高。这个壁垒可能是某种专有的数据资产,可能是动态的交易两边,也可能是分享互换消息的社群。在现在这个时代,开辟一个产物的初始本钱曾经被大幅低落了,市道上有成熟的可扩展的开源东西和办事,有在可酿成本下可随时被获取的云根本设备,所以壁垒曾经很难从代码或手艺层面发生了。

  在2012年摆布,咱们也将眼光转移到面向特定市场的收集:那些只办事于特定范畴,拥有区分度和防御性,价值较高的收集。这些收集的收集效应正常比力微妙,不太较着,由于它们愈加出格。

  USV投资的是有差同化用户体验的,有收集效应作为壁垒的,有粘性用户的大型收集型公司。而当进行投资决策时,咱们会把这句话分解得愈加细化。

  别的,咱们比来也起头思虑和会商区块链和比特币。当咱们阐发大型收集平台的收集效合时,发觉他们的部门壁垒是通过集中化的数据来是实现的,这包罗用户数据、交互数据和买卖数据等。而跟着时间的推移,咱们以为区域链这种去核心化的数据布局,可能会逐步腐蚀这些劣势。

  VC(危害投资公司)有良多分歧的运作体例和气概。好比,一些VC只专一在某些都会,有些则专一在某些行业,另有一些则有分歧投资轮次的偏好。USV的投资重点曾经逐步演酿成一种“论点”,或者更切当地说,是一个宏观层面的对付这一整个互联网世界的“世界观”,而咱们的一切投资都是环绕着这一套世界观和方式论在进行的。

  可是,跟着时间的推移,这个行业的新进入者想要扩大规模会变得越来越坚苦,由于他们必要让用户把用在facebook如许巨头身上的时间移到本人产物的身上。所以,咱们将留意力和理论使用转移到了那些为大型收集供给支撑的办事上去(即所谓的“使能手艺”),这种办事生成是横向的,并且潜在可支撑的收集数量很广。

  根基上具有这种使能手艺的公司,都在为新互联网企业供给根本办事。咱们的投资包罗Twilio(通讯办事),MonogoDB(数据库办事),Cloudflare(收集平安办事),SiftScience(防敲诈办事),Firebase(同步办事),和最新的一次投资Clarifai(图像与视觉识别办事)。

  且主要的是,咱们对某个标的目的的投资是连续的,并不会说由于发觉新的标的目的就遏制对之前标的目的的决策和投资。正如上图所示,申明了咱们从2004年至今的投资漫衍。

  正如USV所说,Investment Thesis就是一家投资公司对付这个互联网创业世界的世界观,到底这个互联网世界是如何的,大师能够从中略窥一二。

  几年前咱们已经写过一次咱们的投资理论(如上文),并试图形容咱们对付互联网世界的概念。同时,咱们也提到这个理论是动态的,非原封不动的。几年已往,咱们也对本人理论的演进有了更好的理解。

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